天风投资证券块现估值善业绩改 家具板机会切换

天风证券指出，天风家居板块2019年预计将经历业绩逐季改善和估值切换再次出现的证券资机投资机会。历史上家居估值水平和地产政策正相关，业绩济南办公家具定制当前对2019年地产因城施策、改善估值一二线交易回暖等预期乐观，切换家居股2018年双杀后估值处于历史低位，家具具有修复弹性。板块根据基于销售面积的现投交房模型预测，2019/20年交房面积同比增长33%/17%，天风带来订单恢复，证券资机济南办公家具定制收入=客单价*订单数，业绩2018年行业下行时依托配套品和套餐促销，改善估值客单价依旧同比增长5-10%，切换2019趋势延续。家具

天风证券表示，板块一季度筑业绩底，订单有望在2季度回暖，收入端伴随基数下降在3-4季度提速明显，同时2018年因行业下行并无估值切换行情，2019年在行业趋势上行和2020年增速更高预期下估值切换行情或将再次出现。推荐【欧派家居】、【索菲亚(002572)】、【志邦家居】、【尚品宅配】、【好莱客(603898)】、【敏华控股】、【顾家家居】。

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